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“不止。”小黄往下翻。“铝合金散热器用在液冷服务器里，光模块冷却靠铝合金基座直接水冷。西门子的数据服务器散热器也是它供货。”
小孙把资料页翻到底。“客户绑着ABB、施耐德、西门子、丹佛斯、维斯塔斯，全是全球工控龙头。实控人刚变更为黄山国资委，国资入主。”
“那利润怎么腰斩？”小赵拿回报表。“跌44.55%，跟我的钱包一样惨。”
“客户跑了！”小赵站起来。“ABB、施耐德改供应商了？订单跌38%怎么解释？”
“胡说。”小孙也站起来了。“五大龙头集体换供应商？液冷服务器的散热器认证周期按年算，一换就停线，谁换得起？”
“大单分批确认。”小孙把报表翻页。“一季度的交付挪到二季度，你只盯一个季度就说跑客户，太急了。”
“也可以主动备货。”小孙一字一顿。“国资进来后融资能力强了，原材料趁低价锁仓。电池箱体、防撞梁、车身结构件，长交付周期的东西，备货正常。”
“坏账，负121.02万，同比下降380.62%。”小孙声音平稳。“以前计掉的坏账收回来了，不光收回，还多了。”
“订单跌38.28%，库存涨4.18%——看空的人读到滞销，看多的人读到备货。这两个数字谁也压不倒谁。”
“但现金说了算。2.12亿现金净额，增长43.17%，高于营收——客户在打钱，没有走。回款加快5%，销售加快13%，流速在提升，不是凝滞。”
“净利润腰斩，是国资入主后的整合期费用。坏账负值，钱在回流。外资三家持仓，巴克莱、法兴、摩根——他们算的是液冷服务器和机器人的长线。”
如果把上市企业的财报，从高到低分为A、B、C、D、E五个等级的话，财报翻译官个人认为这家企业能维持 B 级的水平。（评级不构成投资评级建议）
【温馨声明】本文所有财报数据均来自上市公司公开公告，文中人物对话、场景情节均为文学虚构演绎，仅作阅读娱乐，不构成任何投资建议。
【财报教学情景模拟】以下办公室对话为基于真实财报数据的虚构教学场景，旨在帮助读者理解财报分析方法。
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