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每日研报解读·雷赛智能
发布者:小编 时间: 2026-05-09

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每日研报解读·雷赛智能(图1)

  公司是国内智能装备运动控制领域的领军企业之一,为国内外上万家智能装备制造企业提供稳定可靠、高附加值的运动控制核心部件及系统级解决方案。

  公司坚持成就客户、共创共赢的经营理念,持续对标全球最优秀同行,以先进的运动控制产品技术和贴身的顾问式服务开展进口替代。同时“渠道为主+互补共赢”的三线协同营销体系初步成型,战略行业开拓团队和产品线团队以及各区域销售服务网络。

  三者构建出公司营销协作大平台,通过引进优秀合作伙伴互补共赢,深耕细分行业工艺及终端大客户、打造TOP客户样板,提供整体解决方案营销,发挥渠道客户粘性及服务经验,逐步成长为“中国龙头、世界一流”的专业化运动控制集团。

  公司专业从事智能装备运动控制核心部件的研发、生产、销售与服务,主要产品为伺服系统、步进系统、控制技术类产品三大类,为下游设备客户提供完整的运动控制系列产品及组合型解决方案,帮助客户构建出快速、精准、稳定、智能的运动控制设备。

  公司产品以适用面广泛的通用型系列产品为主,极少数情况下也为大行业和大客户提供针对性定制产品。

  公司产品已经广泛应用于智能制造和智能服务领域的各种精密设备,例如光伏设备、锂电设备、3C制造设备、半导体设备、物流设备、特种机床、机器人、5G制造设备、PCB/PCBA制造设备、包装设备、医疗设备等。

  2025年公司经销表现出色,报告期内经销渠道实现销售收入9.99亿元, 同比增长30.51%,收入占比53%,超越直销收入。

  公司过去以3C、半导体等大客户为主,近年来积极拓展经销渠道,带动各产品收入提升。

  行业层面,公司在聚焦3C半导体、特种机床、物流等领域的同时,强化布局光通讯、机器人等战略性行业,25年公司伺服市占率4.1%,同比+0.8%。随着战略新行业+经销布局不断推进,公司收入有望不断拓展。

  26Q1经营活动现金净额-0.5亿元(25Q1为-0.04亿元)。截至26Q1末,公司合同负债0.1亿元,较年初+2.2%。

  应收账款8.3亿元,较年初+8.6%。存货5.1亿元,较年初+23.5%。受经销渠道拓展,开辟新行业等因素影响,公司费率有所提升。随着公司收入规模不断拓展,公司费率长期有望下降。

  公司机器人业务定位是核心零部件、组件和解决方案提供商,无框力矩电机25年交付超过12万台,并获得智元机器人“优秀供应商伙伴”,目前机器人核心部件产品已进入国内80%主流客户供应体系。截至26Q1末在建产能200万台。

  公司在行星关节模组、谐波关节模组以及高自由度灵巧手研发成功并实现批量供应,截至26Q1末已经获得数十家主流机器人客户订单,并开始规模化供货。人形机器人业务有望为公司进一步打开成长曲线。

  公司围绕聚焦“智能装备运动控制”产业方向,制定坚守“智能制造”主赛道+开拓“移动机器人”辅赛道的战略目标,坚持“成就客户、共创共赢”的经营理念。

  并以科技创新和战略布局为新动能,致力于成长为“中国龙头、世界一流”的专业化运动控制集团,在战略、产品、技术、渠道及服务、管理体系与全面质量管理等方面形成了独特的竞争能力。

  根据睿工业统计数据,2025年公司所处的OEM自动化市场规模超过1,019亿元,行业市场空间足够。

  公司始终聚焦智能运动控制领域,坚守“智能制造”主赛道,持续加强自主技术开发投入,强化基础研究及前沿技术布局,经过近三十年的发展及积累,公司围绕伺服系统、步进系统、控制技术类等核心领域布局了大量专利。

  公司通过将产品研发与客户需求满足、产业化高效衔接,不断抢占行业技术制高点,为客户提供定制化解决方案以及全面的技术支持,不断提升产品服务品质,增强市场竞争能力,为公司发展提供持续动力。

  人形机器人产业正从技术验证期向规模化商用期快速过渡,未来有望复制新能源汽车发展路径,成为中国经济新增长极。

  公司将机器人核心部件作为第二增长曲线,构建“智能制造+移动机器人”双轮驱动格局。

  公司凭借传统运控技术底蕴、精密制造等优势实现产品的高精度与高可靠性,并通过突破性的技术创新、领先的产品评价体系与产品品质,形成全栈式机器人驱控解决方案,不断得到人形机器人战略客户的认可与青睐。

  公司是国家级高新技术企业、专精特新“小巨人”企业及广东省知识产权示范企业,获批建设智能装备运动控制与应用技术工程实验室,拥有博士后创新实践基地、广东省智能装备运动控制系统工程技术研究中心等研发平台。

  并获得“广东省制造业单项冠军产品”“深圳市制造业单项冠军产品”等荣誉,截至报告期末,公司累计拥有自主知识产权1,621件,主要包括有效专利627件,软件著作权218件,国外有效专利12件等。

  公司聚焦研发创新,以知识产权管理体系为支撑,依托完善的研发体系与创新能力,公司实现产品全生命周期管理,由李卫平博士领衔的产品技术团队,深耕运动控制领域,针对网络化、智能化、一体化趋势,攻关高速高精度控制、总线控制、视觉检测等前沿技术,厚植技术储备。

  公司研发人员规模远超行业均值,多年持续保持营收10%以上的研发投入强度,2025年度研发投入占比达12.63%。

  公司不断丰富产品体系,已拥有控制系统、步进系统、伺服系统、机器人核心部件等产品系列,形成了众多细分领域的产品体系。

  公司坚持以市场、竞争、技术的“三轮”驱动,构建出平台化、层次化、系列化、模块化、规模化的“五化”产品体系,持续打造精品和爆品,为广大客户和渠道伙伴创造价值。

  公司紧抓客户需求的差异,实现核心技术与不同产品的有机结合,为客户提供综合一体化的运动控制解决方案和一站式服务,降低客户的综合成本,提升满意度,形成核心竞争力。

  公司深耕智能制造领域多年,累计为国内外各行业数万家智能装备制造企业提供稳定可靠、高附加值的运动控制核心部件及系统级解决方案,积累了广泛的客户资源和深厚的品牌影响力,对行业及客户需求也有深刻的理解,以先进的运动控制产品技术和贴身的顾问式服务开展进口替代。

  为贴近服务客户,公司在全国主要城市和区域设置了营销服务办事处,组建近40个行销团队,通过本地化资源部署,快速响应客户需求。

  通过实施“经销为主,大客户直销为辅,互补共赢”渠道策略,通过成功引入超300家优秀的渠道合作伙伴加盟,借助渠道伙伴多年的客户群沟通服务经验,共同为全球上万家设备客户提供雷赛精品组合与服务。

  公司始终践行“客户至上、质量第一、全员参与、铸造精品”的质量方针,构建了覆盖市场管理(MM)、需求管理(RM)、集成产品研发管理(IPD)等全链条的大质量管理体系,实现从客户需求到满意的端到端贯通,将质量管控融入市场、研发、供应链及服务各环节。

  公司全线产品通过CE认证,并推进UL、STO等国际认证,为开拓全球市场筑牢基础,持续为客户提供精准稳定的运动控制解决方案。

  公司持续健全人力资源管理体系和优秀人才梯队,坚持“价值创造、价值评价、价值分配”的正向循环,建立基于“获取分享制”的激励分配机制。

  秉承“共识、共担、共创、共享”的经营理念,实施了较大力度的股权激励及子公司骨干员工持股,火车头业绩增量激励机制,构建了员工自我驱动、自我奋斗的机制。

  公司以“成为中国龙头、世界一流的运动控制集团”为愿景,专注于运动控制核心业务,秉承“成就客户、共创共赢”的经营管理思想,积极与产业链上下游、科研院所以及社会各界等多方合作和实现共赢。

  公司高度重视广泛的对等合作和建立战略伙伴关系,积极探索在互利基础上的多种外部合作形式。通过与广大合作伙伴开放协作,共同深耕下游战略性行业,形成良好的生态合作环境。

  公司聚焦“智能装备运动控制”产业方向,以成为“全球客户信任的运动控制行业领导者”为愿景,坚持“成就客户、共创共赢”的经营理念,制定实施坚守智能制造主赛道、布局移动机器人辅赛道的双轮驱动战略,以机器换人、国产替代、战略新兴行业拓展、机器人新赛道为四大增长引擎。

  未来,公司将持续聚焦大行业、大客户,进一步激活渠道网络潜力,推进爆品营销策略,全面提升精细化运营管理水平,抢抓新质生产力发展战略机遇,为未来三到五年实现持续高质量发展筑牢坚实基础。

  风险提示:下游需求波动风险,市场竞争加剧风险,人形机器人业务发展不及预期风险。

  资料来源:WIND,2026-04-24_华泰证券_雷赛智能_雷赛智能(002979):人形机器人业务布局加速;公司公告;财富在线。

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